El 24 de octubre de 1996, el Meeting Intermedio del Philadelphia Yearly Meeting dejó constancia de su oposición al juego en barcos fluviales en términos que parecían registrar en el plano moral la desaprobación de todas las formas de juego legalizado. El acta era coherente con la declaración en la nueva Fe y Práctica del Meeting anual, como se cita a continuación:
El juego, incluso en forma de sorteos y loterías, plantea peligros para el individuo y la comunidad. A menudo se vuelve adictivo y arruina a la familia del jugador. El juego perjudica a la comunidad al fomentar una actitud de hacerse rico rápidamente y de obtener algo a cambio de nada, lo que contribuye a un materialismo indeseable. El juego habitual exige demasiado tiempo y atención al jugador, lo que lleva a una vida incompatible con nuestros testimonios sobre la sencillez y la integridad.
Suponiendo que esta declaración se aplique correctamente a las loterías estatales, los casinos, las máquinas tragaperras y otras prácticas de juego reconocidas, es pertinente preguntarse si se aplica o no a la asunción de riesgos en el mundo empresarial. Las empresas toman multitud de decisiones que implican cierto grado de riesgo al producir y distribuir bienes y servicios utilizados por todo el mundo. Sin embargo, estas decisiones no deben clasificarse como juego a menos que haya pruebas de una actitud de juego persistente y una aparente falta de esfuerzo por aplicar un buen razonamiento y juicio.
Sin embargo, el segmento de inversión del mundo empresarial necesita un escrutinio especial. La negociación diaria de acciones corporativas en este país suele superar los mil millones de acciones compradas y vendidas por inversores individuales, comités de inversión y gestores profesionales.
Las bolsas de valores se establecieron principalmente para proporcionar un medio de transmitir el capital necesario a las empresas productivas de forma que los inversores compartieran los beneficios de la productividad empresarial. Proporcionarían liquidez de mercado para aquellos que desearan deshacerse de las inversiones o realizar nuevas.
Una gran parte de la negociación diaria tiene la “especulación» como motivo, una palabra que la gente del mundo empresarial prefiere a “juego». La especulación puede clasificarse como juego cuando la negociación es muy frecuente, con una alta rotación anual, y cuando los objetivos de las ganancias de capital y “soportar los promedios» sustituyen a cualquier reflexión sobre los verdaderos fines de la inversión.
La verdadera inversión generalmente requiere una perspectiva a largo plazo en lugar de a corto plazo. Esto no excluye las decisiones ocasionales de sustituir valores por otros más favorecidos, ni excluye las ganancias de capital que a menudo surgen de las inversiones en empresas que funcionan con solidez. La verdadera inversión suele requerir la posesión de valores durante un tiempo suficiente para que exista una conciencia real de la copropiedad de empresas específicas.
Los aspectos especulativos o de juego de la inversión se evitan o minimizan si las adquisiciones se limitan a aquellas que se cree que tienen un valor real presente en relación con sus precios. Gran parte de la negociación actual se realiza a precios no justificados por los activos y las ganancias, ya que los inversores están motivados por las predicciones de los avances de los precios.
Se debe animar a los inversores cuáqueros y a otras personas interesadas a que incluyan en su pensamiento una conciencia continua de que su capital es necesario y se emplea realmente en la producción de bienes y servicios útiles. Si ciertas situaciones implican riesgos superiores a la media, es apropiado que las inversiones sean mantenidas por inversores que tengan los recursos y el temperamento que justifiquen la aceptación de dichos riesgos. A continuación, se enumeran seis preguntas, y las respuestas pueden indicar si algunos aspectos del exceso de especulación o de la motivación del juego están presentes en la actividad de inversión.
- ¿Tiene una perspectiva a corto plazo que le lleva a una negociación rápida y a una alta rotación anual?
- ¿Suele fijar precios de venta objetivo cuando se adquieren valores en lugar de asumir que la retención será por un período indefinido a menos que nuevos acontecimientos justifiquen un cambio?
- ¿Compra repetidamente valores a precios superiores a sus mejores estimaciones del valor real con la expectativa de que puedan venderse a precios aún más altos?
- ¿Se guía principalmente por el “impulso» y otros factores técnicos del mercado en lugar de por los esfuerzos para determinar el valor real?
- ¿Su objetivo principal es “superar los promedios», y se da cuenta de que incluyen valores que no querría comprar debido a los precios excesivos, el alto riesgo o su relación con productos con los que no querría estar asociado?
- 6. ¿Hace hincapié en las ganancias de capital y las técnicas de mercado hasta el punto de impedir una conciencia continua de que su capital es utilizado por muchas empresas para producir bienes y servicios útiles, ampliamente distribuidos y necesarios en nuestra economía?
En conclusión, es probable que los inversores que hacen hincapié en los valores básicos, los precios razonables y el verdadero propósito de la inversión obtengan, a largo plazo, mejores resultados empresariales que aquellos que abordan el proceso de inversión con un exceso de especulación o motivación de juego.
El elevado volumen de negociación en las bolsas de valores puede provocar un aumento excesivo de los precios de los valores, lo que conduce a niveles peligrosos a partir de los cuales puede producirse una inversión a la baja que perjudique a muchas personas y a la economía.
Las personas interesadas podrían reflexionar sobre la declaración del Philadelphia Yearly Meeting sobre el juego para determinar cuánto es pertinente a ciertos procedimientos seguidos con frecuencia por los inversores.
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